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《騰訊網》引用西本新干線高級研究員觀點

2020年07月09日09:01   來源:騰訊網
摘要:吳凱分析,考慮到成品材市場庫存偏高,鋼企盈利水平下降,原料供應趨向寬松等,預計焦煤和焦炭價格以穩為主,廢鋼窄幅震蕩盤整,鋼坯市場窄幅震蕩偏強運行。

近期,國內多地出現強降雨天氣。天氣因素直接影響著農業生產、產業上下游運輸與開工。目前,此輪降雨尚未結束,對國內商品市場多個品種產生了一定的影響。

7月7日,國內期市漲跌不一。截至收盤,黑色系多數上漲,鐵礦石漲逾2%,線材漲逾1%;能化品走勢分化,PVC漲近3%,塑料、玻璃漲逾2%,乙二醇跌近2%,燃油、甲醇跌逾1%;此外,基本金屬多數上漲,滬鎳漲逾1%;貴金屬均上漲;農產品漲跌互現,雞蛋漲逾1%,豆一、豆油跌逾1%。

市場人士分析,暴雨天氣對螺紋鋼等黑色系品種的供給端影響顯著,對農產品影響相對較為有限,化工品方面影響有所分化,其中對聚丙烯PP還有一定的提振作用。

提振塑料需求

化工品方面,強降雨天氣對聚烯烴運輸和部分下游加工企業的開工或有一定影響,但對整體供應的影響有限,然而防汛物資消費需求有一定提升,或造成局部地區PP供應緊張,并推動價格短期上漲。

杭州中菁實業副總經理柴鐵松對第一財經記者分析稱,強降雨天氣對化工品的影響主要體現在物流運輸上。

“江蘇余姚作為全國塑料市場的集散地,有一年被大水淹后,原有的庫存受到較大影響,當時的塑料價格短時期內大幅上漲?!辈耔F松回憶稱。

柴鐵松稱,每年的雨季,也都伴隨有臺風,進口貨船會延遲到港,短期也會帶動價格上行。但目前來看,南方地區降雨對聚烯烴市場物流和供應端的影響還不是很明顯。

此外,汛期來臨對防汛物資消費需求會有一定提升。

據國投安信期貨高級分析師?;芙榻B,防汛物資種類很多,包括搶險工具、運輸設備、照明設備、機械裝置、通信救生設備、砂石料、土工合成材料等,多涉及聚乙烯和聚丙烯相關塑料制品的消費需求。其中聚丙烯拉絲料對應的期貨品種就是PP。

期貨盤面上,PP主力合約及PP指數近一周持續上漲,PP2009合約周漲幅逾6%,截至7月7日收盤,報7723元/噸,盤中最高至7772元/噸。

值得注意的是,4月中旬時,因口罩原料炒作而暴漲的PP價格約為7218元/噸,比現在的價格還低約500元/噸。

不過在?;芸磥?,這些防汛物資的消費對相關化工品行情產生的影響是有限的?!斑@個消費刺激與疫情期間防疫物資消費暴增無法相比,從目前的情況來看,拉絲料排產比例維持正常水平,規模以上塑編企業開工率同比下降9個百分點左右,拉絲料周度石化庫存環比大幅上升?!迸;芊Q。

拖累鋼材終端需求

黑色系是受到極端天氣影響較為明顯的板塊,主要影響體現在現貨市場上拖累終端需求。不過在市場人士看來,在天氣轉好后,通過趕工能夠釋放后延的需求。

西本新干線高級研究員吳凱對第一財經記者分析稱,當前南方雨季尚未結束,戶外施工繼續受限,鋼企庫存持續增壓,成品材鋼價弱勢見跌。同時,原料成本處于高位,鋼企盈利水平進一步下降,高爐開工率周環比小幅回落,部分鋼企主動降低原料采購。其中,焦炭市場提漲及提降聲均有,鋼焦博弈加劇,多數焦企持穩觀望;港口礦石連續二周增庫,日均疏港量環比下降,部分鋼企調低外礦配比。

吳凱分析,考慮到成品材市場庫存偏高,鋼企盈利水平下降,原料供應趨向寬松等,預計焦煤和焦炭價格以穩為主,廢鋼窄幅震蕩盤整,鋼坯市場窄幅震蕩偏強運行。

不過影響尚未在期貨盤面上有明顯體現,7月7日南華黑色指數報1629.77,微漲0.88%,5日跌幅為1.22%。

對于機構而言,極端天氣下也會對投資策略有所調整。

上海桑鷹資產管理有限公司總經理高勇認為,強降雨天氣對商品市場的影響主要體現在需求端,暴雨不會影響需求總量但會影響節奏,對生產端的影響比較小,短期的供過于求會導致商品庫存上升,進而對現貨價格構成壓制。

具體到品種上,他認為,持續暴雨天氣影響工地施工,會對螺紋鋼和水泥等建材需求形成一定壓制?!皬臄祿峡梢钥闯?,水泥磨機的開工率和螺紋鋼表觀需求已降至去年同期水平。但建筑工程并不會因為暴雨而消失,暴雨只是將需求延后,等雨季過后,施工上依然存在趕工需求,后期需求環比可能會看到一個相對往年更為陡峭的回升走勢?!备哂抡f。

投資策略方面,高勇認為,短期螺紋鋼期貨跨期交易更能表達公司對市場近期供過于求、遠期供需會改善的看法。如果鋼廠受需求下滑影響開始進一步減產檢修,那么原料端也會存在下行壓力。中期來看,雨季結束、需求開始回升時,公司傾向于選擇做多基差較大的品種。

對于下半年鋼鐵市場行情,上海卓鋼鏈黑色研究院院長張磊對第一財經表示,最新發布的中國鋼鐵行業PMI指數再度滑落至榮枯線以下,尤其分項鋼企新訂單指數明顯下滑6.5至46.4,說明當前需求端因南方地區多雨高溫季的到來而出現衰減。但鋼企生產利潤依然可觀,且后期部分新增置換產能將陸續投產,在階段性供強需弱的推動下,鋼市或進入一定的弱勢調整期。

張磊認為,受疫情影響,國內外供需兩端均遭受不同程度的壓制,各國政府也相繼出臺了保經濟的各類舉措,這使得整個社會資金流動性十分寬松,給大宗商品帶來了一定的底部支撐。再加上國內基建行業表現亮眼、房地產行業實質性恢復以及相關工程機械、汽車、造船、家電等行業的整體回暖,都給下半年鋼市需求帶來了相對穩定的支撐。

基于此,張磊認為,在經過7~8月份市場充分調整后,若市場庫存壓力不大,下半年市場再度出現供需兩旺、價格偏強格局的概率較大,其中原材料市場的表現或仍會強于成材市場。

農作物影響不大

持續強降雨影響最為直接的農產品方面。

上海一家私募機構基金經理告訴第一財經記者,強降雨帶來對農作物生產的影響時間通常較短,而且目前主要是集中在南方地區。南方種植農作物以水稻為主,受暴雨影響相對較小,谷物商品中玉米、大豆主產區基本在東北三省一區,甘蔗主產區在廣西,棉花主產區在新疆,這些地區目前還未受洪澇災害影響,不會導致相關商品發生大的供需變化。

金信期貨研究院農產品研究主管傅博分析,天氣因素對農業種植的影響幾乎每年都有,秋收的季節出現惡劣天氣容易造成農產品供應減少的預期,從而導致農產品價格劇烈波動?!备挡┱f,從目前的情況來看,市場對于美國棉花、美國大豆、國產大豆、國產玉米今年受天氣影響的關注度較高,但是暫時還沒有發現天氣造成供應大幅減少的跡象。

在傅博看來,在當前全球新冠肺炎疫情形勢仍然比較嚴峻的情況下,農產品價格的波動對于全球低收入國家的影響會比較大,而我國由于有充足的主糧儲備,商品糧和農副產品的市場化程度已經很高,而且疫情的確影響了全球的消費。所以總體來看,目前并沒有發現農產品價格具有趨勢性走勢的機會。不過需要注意的是,未來幾年,在全球央行釋放了大量流動性的背景下,隨著經濟從疫情中恢復,農產品可能存在供需錯配的投資機會。

上述私募機構基金經理也稱,相對來說,洪澇災害對養殖產業的影響可能更為明顯。以水產養殖業為例,洪澇會影響魚類采食,進而對菜粕、豆粕的消費產生負面影響?!痹摶鸾浝碚f,“不過總體來看,暴雨天氣對市場影響主要還是體現在對投資者心理的影響上,短期內可以得到修復,目前公司在策略上沒有做出大的調整?!?/p>

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